随着全球债券市场的抛售潮持续发酵 ，美股由人工智能驱动的上涨行情正面临严峻考验 。摩根士丹利首席美股策略师迈克·威尔逊警告称 ，若债市波动加剧且长期利率继续上行，股市可能遭遇自今年3月底触底以来的首次实质性回调 。
威尔逊团队在最新报告中指出，如果债券市场变得更加动荡 ，且长期利率持续攀升 ，预计股市将出现自3月末低点以来的首轮显著调整。
上周晚些时候，标普500指数已从历史高位回落 ，股指期货走势亦暗示 ，周一美股将延续跌势。市场情绪承压的核心原因在于：伊朗局势推升能源价格持续高企，通胀担忧卷土重来 ，引发美债全线遭遇抛售 。
国债收益率 期限 收益率 美国 30年期 近三年来最高水平 美国 10年期 重新站上关键心理关口 日本 国债 数十年未见的高位威尔逊分析认为 ，美债收益率的跳升与美联储近期释放的更偏鹰派的信号，共同反映了两个宏观现实：一是原油价格因伊朗冲突而持续走高 ，二是美国经济基本面依然强劲 。
他补充称 ，债券市场要真正迎来利率回落，需要的不是短暂的技术性修复 ，而是伊朗冲突能够获得持久解决。在此之前 ，债市高波动环境或将持续，并对股市估值构成压制 。
尽管短期风险上升，威尔逊团队并未改变对美股的长期看涨立场 。事实上 ，他们上周刚刚将标普500指数的12个月目标位上调至8300点 ，依据是——除重大冲击后的复苏期外，美国企业正迎来二十余年来最强劲的盈利增长。
威尔逊特别强调 ，投资者普遍低估了本轮盈利增长在AI受益股之外的扩散广度 。医疗 、工业 、金融等传统板块的利润修复势头正在加速形成 ，但市场资金对这些“盈利扩散 ”潜在受益领域的风险偏好仍然明显不足 。
威尔逊总结道：“虽然盈利复苏的广度正在扩大，但市场参与者普遍并未为此做好准备。接下来需要密切跟踪的两个关键变量 ，是油价和利率能否从近期高点显著回落 。只有这两个变量同时降温 ，盈利扩散行情才有望真正加速展开 。 ”
